10年期美债拍卖现“强力买盘”，期权交易员开始判断债券抛售行情或将触底

　　在美国国债持续遭到抛售的行情下，判断市场已经触底听起来或许有些鲁莽，但一小部分期权交易员正越来越愿意押注这一可能性。

　　据 Cboe LiveVol 与 SpotGamma 统计的数据，周三 TLT（20 年期以上美债 ETF）期权交易中，看涨期权占绝对主导，成交量较 30 日均值高出 50%。交易员买入近 37 万手看涨期权，而看跌期权买入量不足 10 万手；同时看跌期权的卖出规模高于买入规模。

　　该 ETF 成交规模排名前十的合约里，有九份是看涨期权。虽然市场也存在部分看涨期权卖出操作，但成交量与权利金规模均偏向多头阵营，这表明交易员认为继续押注收益率上行的风险回报比并不理想。TLT 价格上涨，就代表市场利率下行。

　　除此之外，TLT 10 月 30 日到期月权中，最热门的交易是买入行权价 82 的看涨期权。这份合约权利金仅 10 美分，当日成交约 1.6 万手。若该合约要获利，长期债券需要收复自 9 月 22 日以来的全部跌幅 —— 这是今年债券抛售行情中跌势最猛烈的一段时期，期间 TLT 大跌 6%，30 年期国债收益率突破 5.6%。

　　大部分买单来自美国东部时间上午 10：01 的一位激进买方：他至少斥资 25 万美元，买入 2.5 万手 10 月 16 日、10 月 30 日到期的 82 行权价看涨期权，以及 5000 手 10 月 30 日到期的 80 行权价看涨期权。这笔交易的绝对资金规模不算巨大，但却是月末到期合约当中最大一笔买单；而该笔交易完成不久后，10 年期国债拍卖落地，带动债券市场大幅反弹。

　　佩里国际资本合伙公司创始人兼首席投资官吉姆・佩里在短信中表示：“今天 10 年期国债迎来强力买盘，拍卖需求异常旺盛。资金态度就是‘市价全部成交，我就要拿到债券’。”

　　美国东部时间今日下午 1 点，30 年期国债拍卖将迎来又一次关键考验。

　　周三 TLT 期权的资金流向，与近期对利率高度敏感的公用事业板块出现的罕见乐观交易遥相呼应。上周五，公用事业板块 ETF（XLU）期权一改过去一个月持续买入看跌期权的特征，有交易者卖出价值 100 万美元的看跌期权，押注该板块的下跌行情将会放缓甚至反转。

　　自上周五以来，公用事业板块累计上涨约 3%。周三 XLU 期权交易中，虽然卖出看涨期权的操作占比很高，但几乎没有投资者买入看跌期权。该 ETF 合计 1200 万美元权利金成交规模里，仅有 100 万美元来自看涨期权。

　　佩里补充道：“收益率或许正在见顶。但相比债券，我更倾向持有股票。如果收益率下行，股票的表现会跑赢债券。”