阿波罗全球管理大举布局AI融资热潮 放贷创历史新高

　　阿波罗全球管理（Apollo Global Management）第三季度放贷规模达到创纪录的1140亿美元，正以越来越快的速度将保险客户缴纳的保费投入人工智能借贷热潮。

　　这家总部位于纽约的私人资本管理集团，第三季度放贷规模较第二季度增长超过50%。相关交易包括为人工智能公司Anthropic提供芯片融资，以及参与一项为芯片制造商英伟达（Nvidia）筹集5000亿美元资金的融资计划。

　　过去12个月，阿波罗全球管理累计放贷规模已超过3500亿美元，比此前一年增长近三分之一，其放贷规模已可与汇丰银行、花旗集团等大型商业银行相媲美。

　　阿波罗通过投资保险客户缴纳的保费为贷款业务提供资金，其中资金主要来自其旗下的人寿保险公司Athene。阿波罗通过发放以资产为抵押的贷款，力争获得比高评级企业债券高0.3至0.4个百分点的利差收益。

　　尽管许多私人信贷机构最初主要向私募股权收购基金旗下的被投资企业提供贷款，但随着大型科技集团寻求筹集数十亿美元用于AI基础设施建设，阿波罗已成为这些企业的重要贷款方。

　　阿波罗已向Anthropic、埃隆·马斯克旗下的SpaceX和xAI，以及英伟达等人工智能企业提供融资。其采用复杂的融资安排，以高价值芯片作为抵押，为企业提供大额贷款。

　　阿波罗的融资业务还覆盖经济中的其他领域。第三季度，该公司还向美国俄克拉荷马州一家管道网络、德国制药集团拜耳（Bayer）以及纽约洋基棒球队提供了大额贷款。

　　尽管阿波罗愿意以AI芯片为抵押发放数十亿美元贷款，但部分竞争对手对于进入这一新兴市场仍持谨慎态度。

　　资产管理公司Ares Management首席执行官迈克尔·阿鲁盖蒂（Michael Arougheti）最近告诉股东，该公司一直避免以AI芯片为抵押发放贷款，因为他“并不知道该如何评估这类技术折旧曲线的变化”。

　　部分大型商业银行同样担心，在经历数万亿美元的借贷热潮后，自己的贷款组合可能过度集中于个别科技巨头，因此不愿进一步放贷，以免对单一客户产生过度依赖。

　　尽管阿波罗第三季度放贷规模创下纪录，但其季度业绩表现喜忧参半。利率上升和激烈的市场竞争导致其部分业务表现低于华尔街预期。

　　由于利率上升压低了部分固定收益和私募股权投资的价值，阿波罗对其规模达1万亿美元的庞大投资组合进行了32亿美元的减记。

　　与此同时，利率上升带来的融资成本增加，也导致其庞大保险业务的利差利润下降。

　　此外，由于激烈的市场竞争侵蚀了潜在利润，阿波罗还减少了该业务部门的新业务承保规模。该部门第三季度资金流入降至190亿美元，为今年以来最低水平。

　　阿波罗今年预计将吸引约800亿美元的新增保险资金，与去年基本持平。这意味着该公司持续多年的高速增长阶段可能即将结束。

　　计入债务投资组合的账面减记后，阿波罗整体录得10亿美元净亏损。这些减记属于投资组合会计价值的暂时性波动，分析师通常不会将其视为衡量公司实际经营表现的核心指标。

　　分析师更倾向于使用调整后净利润来衡量公司的现金流表现。阿波罗第三季度调整后净利润为13亿美元，略低于市场预期。