美国长期国债涨势止步 全球股市反弹削弱了避险需求

　　长期美国国债下跌，因全球股市反弹削弱了避险资产的吸引力，而美联储主席凯文·沃什的讲话几乎没有改变利率前景。

　　这波跌势一度推动10年期至30年期美国国债收益率上涨超过5个基点，但在纽约时间上午9：30美国股市开盘后，大型科技公司股价走低，推动国债收益率涨幅收窄。短期美国国债收益率也在股市开盘后抹去涨幅。

　　美国国债收益率周四一度触及数周以来最低水平，此轮上涨还受到市场预期的支撑，即美国政府可能从下个月开始削减最长期限债券的供应。华盛顿时间中午12点将公布的调查问卷可能会涉及这一可能性。

　　与此同时，市场仍预计美联储将在本月底的会议上维持利率不变，并在12月份加息。周五早间，沃什在曼谷举行的国际货币基金组织年会上的一场讨论中，没有谈及货币政策或他对美国经济的展望。

　　由于缺乏新的指引，美国国债走势受到全球风险偏好的主导，而周五风险偏好出现温和改善。这与前一天的市场情绪形成逆转，当时人工智能相关股票遭到大幅抛售，促使投资者买入美国国债避险。

　　瑞穗国际固定收益策略师Leejun Foo表示：“这种回吐是一种典型走势。我们看到的卖盘集中在长端，受到增长加快、通胀以及财政担忧等因素推动，而这些因素都没有消失。”

　　沃什发表讲话后，市场对较长期美国利率的预期几乎没有变化，掉期市场已完全计入未来12个月还将有三次每次25个基点的加息。由于他没有采取更为鹰派的语调，交易员更加确信本月将维持利率不变，市场体现的加息概率从30%降至20%。

　　美联储进一步收紧政策的前景一直令美国国债收益率维持在高位，尤其是本周公布的数据显示，消费者和批发层面的通胀压力仍然高企。

　　与此同时，周四科技股的抛售引发了市场对当前人工智能投资热潮能否持续的疑问。这促使部分投资者削减对长期美国国债的看跌押注，此前这些债券的收益率已升至20多年来最高水平。

　　标准银行G10策略主管Steven Barrow表示，美国国债此轮上涨持续时间短暂，表明其避险资产地位继续减弱。他还表示，美联储需要进一步收紧政策，这将继续给收益率带来上行压力，而全球投资者的配置日益多元化，正转向更广泛的股票资产，而不是债券。

　　在长期美国国债供应前景方面，美国财政部正准备在11月4日发布季度再融资政策声明，这一流程将于周五启动，届时将公布面向大约20多家一级交易商银行的调查问卷。

　　由于财政赤字持续存在，而且现有债务的利息支出在过去五年里已经翻了一番，美国政府的融资需求正在上升。不过，分析师和投资者表示，美国政府可以通过增加短期债务发行来满足融资需求，从而使长期债券的拍卖规模保持不变，甚至有所减少。