飞天茅台价格持续企稳！吃喝板块随市回调，白酒龙头逆市上涨！机构：白酒业绩底信号逐步明朗

　　吃喝板块今日（10月22日）随市回调。截至收盘，一鸣食品跌超6%，养元饮品、会稽山、莲花控股等多股跌超5%，拖累板块走势。上涨方面，部分白酒股表现亮眼，贵州茅台、今世缘、迎驾贡酒逆市收红。食品饮料ETF华宝（515710）标的指数细分食品指数收跌0.84%。

　　注：截至2026年10月21日，细分食品指数中，一鸣食品、养元饮品、会稽山、莲花控股、贵州茅台、今世缘、迎驾贡酒权重占比分别为0.27%、2.1%、0.86%、1.57%、15.19%、2.01%、0.89%。

　　有市场观点认为，2026年二季度是白酒出清关键期，中报集中释放风险后，业绩底信号逐步明朗。尽管中秋动销整体平淡、普五价格回落，但飞天茅台价格已连续8个月企稳，行业生态边际转优具备基础。

　　有分析指出，政策端提振消费力度加大，发改委明确三大扩内需举措，若落地将显著催化板块估值修复。当前白酒持仓、估值、预期均处低位，叠加时间维度推动出清完成，部分基本面确定性高的标的有望率先迎来业绩兑现与估值双升。

　　从估值方面来看，吃喝板块当前仍处估值低位。数据显示，截至昨日（10月21日）收盘，食品饮料ETF华宝（515710）标的指数细分食品指数市盈率为20.44倍，位于近10年来13.5%分位点的低位（数据来源：Wind），中长期配置性价比凸显。

　　展望后市，国信证券表示，当前正处于内需新叙事的酝酿期，白酒板块基本面有望于2027H2逐步企稳。四季度是观察政策密集落地及效果的重要窗口，短期需求大幅改善仍需更多证据，板块表现或更多受政策预期、流动性及估值切换驱动。行业供给端主动调整、经营目标与渠道承载能力逐步匹配，有助于积累中期修复条件。*

　　东方证券认为行业仍处去库存先行、价格企稳在后的筑底阶段；明年春节偏早、备货窗口较短，渠道不会为开门红大幅备货，预计春节动销降幅收窄但仍承压。但渠道库存低位、批价企稳，中长期配置价值逐步显现。*

　　一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品饮料ETF华宝（515710）。根据中证指数公司统计，食品饮料ETF华宝（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，白酒龙头持仓占比近5成。场外投资者亦可通过食品饮料ETF联接基金（A类012548、C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。

　　数据来源：沪深交易所等，截至2026.10.22。

　　机构观点来源：国信证券2026年10月22日《白酒板块10月投资策略暨2026Q3前瞻 双节需求延续磨底，静待内需预期升温》；东方证券2026年10月18日《底部渐明 2026年秋季糖酒会反馈》。

　　注：投资者在申购、赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。基金费率详见基金法律文件。

　　风险提示：食品饮料ETF华宝被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，食品饮料ETF华宝风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。