美国中期选举可能冲击股市：若民主党横扫国会，市场或面临下行压力

　　目前股市尚未消化民主党全面控制国会的可能性，尽管部分民调和多数预测市场均指向这一结果。投资者和分析师认为，若民主党取得全面胜利，周三股价可能承压。相反，如果共和党保住国会控制权，市场可能迎来短期反弹。

　　撇开短期市场波动不谈，历史上中期选举结束后的几个月里，股市通常表现向好。但一些市场人士质疑，今年标普500指数在选举前已经大幅上涨，是否会打破这一历史上的积极规律。

　　在具体值得关注的股票方面，如果民主党周二晚间取得重大胜利，尤其是在得克萨斯州州长选举中获胜，市场可能进一步抛售AI概念股，因为投资者可能认为，限制数据中心建设的措施将在全美范围内获得更大支持。此外，国防股也可能因市场担忧国防开支受到限制而承压。

　　预期中的股市反应

　　民调显示，民主党有望赢得众议院，但参议院选举结果仍难以预测。预测市场对民主党的判断则更加乐观，普遍认为民主党有望全面控制国会。

　　Wolfe Research美国政策与政治研究主管托宾·马库斯（Tobin Marcus）表示，尽管投资者已经对民主党可能全面控制国会这一基本情景表现出“勉强接受”的态度，但他们的实际投资布局并未反映这一预期。该公司近期对100多名机构投资者开展的调查显示，投资者并未明显押注任何一种具体选举结果。

　　马库斯表示：“投资者似乎对最终结果是否会像民调显示的那样有利于民主党，抱有相当大的怀疑。”他还指出，Wolfe Research也认为，“民调可能夸大了民主党的优势”。

　　摩根大通预计，如果民主党取得全面胜利，标普500指数周三可能下跌约0.5%。

　　另一方面，富国银行投资研究所全球股票与实物资产部门主管萨米尔·萨马纳（Sameer Samana）表示，如果共和党最终保住国会两院控制权，市场可能因此迎来一轮反弹。

　　他表示：“从确定性的角度来看，市场已经知道共和党同时控制国会两院意味着什么，也知道该如何应对。”

　　花旗集团策略师周一表示，如果共和党失去众议院，但成功保住参议院，这一结果可能成为“推动股市在年底前上涨的有利因素”。摩根大通交易员则预计，如果共和党保住参议院，标普500指数周三可能上涨最多1%。

　　如果将视野从短期波动中拉长，历史上股市往往会在中期选举结束后上涨。事实上，自20世纪80年代初以来，每一次美国中期选举结束后一年，标普500指数均录得上涨。

　　但标普500指数2026年以来已经取得两位数涨幅，因此华尔街部分人士担心，投资者在今年中期选举前可能过于乐观，低估了潜在风险。

　　BTIG首席市场技术分析师乔纳森·克林斯基（Jonathan Krinsky）发现，在中期选举年份，标普500指数通常会在下半年某个时点平均出现14%的回撤。

　　克林斯基上周写道：“中期选举年份的11月股市通常表现良好，是因为标普500指数往往在选举前表现疲软。但今年的情况恰恰相反。因此，尽管市场普遍预计选举后会出现反弹，但我们认为相反的情况实际上更有可能发生。”

　　AI市场担忧与选举结果交织

　　近期，AI投资交易的动荡已经给整体市场带来巨大压力。上周五，纳斯达克综合指数创下6月以来最大单日跌幅。周一，AI概念股再次领跌市场。

　　如果民主党在周二的中期选举中表现强劲，AI相关股票可能面临更大的下行压力。

　　分析师表示，在州一级，民主党控制权的扩大可能对数据中心及技术资本设备相关股票构成不利影响。

　　Washington Analysis分析师罗布·雷恩斯（Rob Rains）表示：“这将进一步强化各州此前已经出现的、对AI基础设施建设持谨慎态度的早期信号。”

　　高盛策略师本周表示，民主党控制国会“可能限制数据中心税收优惠政策，但无论选举结果如何，全国范围内暂停数据中心建设的可能性都不大”。

　　得克萨斯州就是一个典型例子。该州是美国数据中心建设的重要枢纽。Wolfe Research的马库斯表示，如果共和党州长格雷格·阿博特（Greg Abbott）意外落败，市场短期内“可能受到惊吓”。

　　国防和医疗保健股票

　　分析师和投资者表示，民主党全面获胜可能打压国防股，同时提振医疗保健类股票。

　　富国银行投资研究所全球股票分析师亚历克斯·萨加尔（Alex Sagal）表示：“如果民主党取得重大胜利，除非各方达成一项同时增加国防和医疗保健资金的更广泛协议，否则实际支出增长可能受到限制。”

　　不过，他指出，国防行业的盈利前景仍然“稳定至温和向好”。

　　Wolfe Research的马库斯表示，医疗保健行业将成为“最大的关注焦点”，因为民主党将推动恢复已经到期的《平价医疗法案》（Affordable Care Act）增强型保费补贴，或者撤销《宏伟而美丽法案》（One Big Beautiful Bill Act）中的部分医疗补助计划（Medicaid）改革措施。

　　Argent Capital Management投资组合经理杰德·埃勒布鲁克（Jed Ellerbroek）表示：“医疗保健股票近期表现一直相当不错。我认为，部分原因是市场正在进行反AI交易，但我也认为，部分原因在于市场对民主党即将掌权抱有乐观预期。”

　　埃勒布鲁克目前重点关注医院相关股票，包括HCA Healthcare和Tenet Healthcare，以及联合健康集团（UnitedHealth）和Centene等医疗保险公司。

　　银行股或将面临压力？

　　2026年初，金融板块曾是标普500指数表现最差的板块之一，此前美国总统特朗普呼吁国会通过一项将信用卡利率上限设定为10%的法律。尽管此后该板块有所反弹，今年以来累计涨幅目前约为3%，但如果民主党控制国会，金融板块可能面临更大的不确定性。

　　Evercore ISI分析师马修·阿克斯（Matthew Aks）表示：“民主党上台后将希望在改善民众生活负担问题上取得切实进展，这意味着他们会将矛头指向那些在消费者日常开支中占据重要位置的行业。”

　　他补充说：“我们知道特朗普具有民粹主义倾向。他是否可能选择几个议题，与民主党联手，在这些问题上采取民粹主义立场，并将矛头指向相关行业？当然有这种可能。”

　　由于民主党执政通常与加强监管联系在一起，而共和党执政则通常被认为有利于放松监管，如果民主党赢得选举，他们可能有兴趣推动信用卡利率上限法案。

　　阿克斯表示：“我认为，如果民主党控制国会一院或两院，他们就会尝试推动该法案，看看能否让特朗普签署，或者迫使他行使否决权。无论哪种情况，民主党都可以借此获得一定的政治筹码。”

　　伊朗局势仍是一个不确定因素

　　特朗普此前暂缓了中期选举前的大规模军事打击，但选举结束后仍可能重新对伊朗发动战争。这一举动可能扰乱整体市场走势，并推动能源股跑赢大盘。

　　10月份，原油价格上涨超过10%，不过周一回吐了此前的大部分涨幅。

　　根据美国汽车协会（AAA）的数据，截至周日，全美汽油平均价格为每加仑4.17美元，较去年同期上涨近40%。

　　Gas Buddy石油分析主管帕特里克·德哈恩（Patrick De Haan）表示：“如果局势升级，油价显然可能在感恩节前进一步上涨。”他指出，感恩节期间，美国人通常有驾车前往亲友家中团聚的传统，因此油价上涨可能产生更明显的影响。

　　如果特朗普决定采取强硬行动，市场对中期选举后年底股市通常上涨的期待可能因此破灭。

　　Evercore ISI表示，如果特朗普在新一届国会于明年1月正式就职前，“对伊朗采取军事升级行动”，同时民主党赢得国会控制权，那么随着油价飙升，标普500指数年底可能回落两位数，跌至6800点。