摩根大通：中期选举过后，科技股有望反弹

　　周三美股低开高走，投资者消化中期选举结果。摩根大通交易台预计科技股将反弹，市场上涨行情不再只局限于少数巨型龙头个股。

　　该行美国市场情报团队保持战术看多，认为尽管投资者对 AI 赛道标的开始择优甄别，但本轮科技股下跌，依然孕育着短期回升机会。

　　由安德鲁・泰勒牵头的团队在周三研报中写道：“我们不建议放弃科技股交易，博弈一轮战术反弹。” 团队倾向采用杠铃策略，搭配科技股与周期股，并且周期股配置权重更高。

　　投资者正在评估民主党掌控国会对科技行业的影响，尤其是 AI 基础设施资本开支前景。德州新任州长吉娜・伊诺霍萨提议：在配套监管规则落地前，立刻暂停新建数据中心审批，这一担忧引发隔夜科技股大跌。以科技股为主的纳斯达克 100 指数当日上涨 1.8%。

　　摩根大通交易台认为，市场对德州政策转向的担忧或许有所夸大：美国还有大量其他州可以承接数据中心项目，新规也不会让建设完全停摆。

　　不过，团队并未对 AI 交易给出明确看多信号。投资者若要再度加仓，还需要等待多个验证信号：持仓情绪充分出清、云大厂资本开支计划落地、半导体与存储企业财报向好、资本市场活跃度回暖。

　　巴克莱银行周三上午也发出警示：本次选举结果，并不足以支撑美股在年内持续上行。

　　除科技板块外，市场也在关注民主党是否会推动结束伊朗战事。新一届国会 1 月就职后，议员有可能推动切断战争拨款，或是依据法案要求撤回部署超 90 天、未经国会授权的海外驻军。摩根大通表示，市场已经越来越多地计入达成停火协议的可能性。

　　历史规律也给多头提供支撑。研报引用摩根大通分析师克雷格・科恩的数据：自 1950 年以来，每一次中期选举后的次年，标普 500 指数全部收涨，平均涨幅约 15%。

　　该行市场情报团队补充：历史上，中期选举结束后的 3 个月，标普 500 平均上涨 5.4%；6 个月平均涨 11.4%；9 个月平均涨 12.5%。

　　团队判断板块普涨行情有望扩散，但能源板块上涨空间有限、科技板块下跌风险收敛。如果收益率曲线持续陡峭化，消费、金融是其最看好的周期板块。