小摩：长实集团维持“增持”评级 目标价52港元

　　摩根大通发布研报称，维持长实集团（01113）“增持”评级，目标价52港元，原因包括集团处于净现金状态，加息情景对其影响有限，以及集团有更多潜在资本回收机会。长实集团于10月8日晚宣布，决定拆卸重建安达臣道“港人首置项目”六幢住宅大厦中的三幢，此前发现钢筋与批准图则严重偏离。该行粗略估计，额外建筑成本为12亿至14亿港元，相当于市值的0.8%至0.9%，并可能令该项目发展利润率由19%降至8%至10%，拖累全年盈利约8%。

　　摩根大通指出，此次事件并非新消息，早在2024年已首次发现，但长实集团直至目前才正式公布跟进行动。上述估算并未计入保险索赔及诉讼可能带来的潜在收回款项，因为事件涉及承建商层面的潜在贿赂案件，而非长实集团。该行预计公司股价将出现轻微负面反应。

　　此外，屋宇署已批准相关拆卸图则，但拆卸工程尚未展开，并确认整体楼宇结构没有即时危险。对于另外三幢无需重建的大厦，该行假设仍需额外进行每平方英尺可售面积约500港元的补救工程。