ZFX山海证券:金矿钻探转向结构与冶金验证

10月12日，取得较好黄金化验结果后，项目仍需回答矿体形态与回收性能的问题。ZFX山海证券表示，MB Gold公布Marble Bar第二阶段部分结果，其中Razorback录得9米、每吨4.03克黄金的区间，并批准后续两千米金刚石钻探，计划进一步检验深部目标。

　　本轮反循环钻探共完成31个孔、4308米，仍有部分结果等待公布。ZFX山海证券认为，已返回的高值区间能够提升目标关注度，但若只挑选最佳孔段，会忽略不同位置品位变化和剩余样本的不确定性。尚未收到的结果，同样影响对整个矿化系统的判断。

　　与主要提供岩屑样本的反循环钻探相比，后续钻芯资料有助于辨别构造方向，也能为早期冶金研究准备样本。矿石中含有多少黄金与最终能回收多少黄金，是两个需要分别验证的问题。回收路线、杂质和矿石性质，均可能改变项目开发时的经济评价。即使化验品位较好，若金属难以从矿石中经济分离，后续开发价值也会打折，因此这一步具有独立的评估意义。其结果也会影响后续计划。

　　按照企业安排，新钻探拟于十一月展开，化验预计在2027年第一季度返回。ZFX山海证券分析称，后续应关注取芯质量、深部构造及冶金资料能否相互补充。把勘探成果逐步转成可用于工程设计的数据，比单纯比较最高品位更接近项目发展的实际需要。