华安基金FOF团队：多资产配置的团队解法

　　摘要：选择华安FOF，选择的不是基金经理个人的判断，而是整个投研生态系统的集体智慧输出

　　在利率中枢持续走低、单一资产波动加剧的环境下，多资产配置的需求正日益上升。

　　目前，10年期国债收益率已下探至低点1.68%附近，单纯依靠纯债投资，越来越难以获取理想的回报。若想实现更理想的长期收益，就需要通过增配股票、商品等多元资产来实现。

　　不过，股票的波动性和择时难度都不低。自“9·24”行情以来，沪指从2731点一路攀升，涨幅一度超50%创下近10年新高。与此同时板块轮动愈发频繁，普通投资者往往难以把握轮动节奏，想要持续获得理想回报并不容易。

　　单一资产难以同时兼顾稳健与收益，这正是多资产配置要解决的问题。而FOF（基金中基金）正是把这一理念落到实处的典型工具：先在大类资产层面做第一层分散，再在子基金层面做第二层分散，利用低相关资产之间的对冲效应来平滑波动、控制回撤。

　　除了国内股债，FOF还可投向海外权益、商品、REITs等资产，提供一站式配置方案，让投资者无需自行择时和选基，就能完成多元化的资产布局。

　　2026年，华安基金FOF团队完成了一轮深度迭代与升级，对团队分工、投研流程和多资产配置框架进行了系统梳理。10月12日，华安基金将发行华安盈盛多资产6个月持有期FOF，拟任基金经理为杨志远。

　　作为团队整合升级后推出的多资产FOF，该产品以风险平价模型为核心，覆盖股、债、海外权益、商品、REITs等多类资产，是华安FOF团队多资产配置方法的一次系统性实践。

　　穿透式协作，华安基金FOF团队的投研方法论

　　华安基金FOF团队分为三个小组：资产配置与固定收益组、权益组、海外与另类组。

　　资配与固收组负责宏观定调和固收投资，为组合提供资产配置方案的顶层设计和固定收益压舱石，并自上而下对资产配置方向、固收方向把握、底层债基优选提供基础分析和建议。

　　权益组深耕A股市场，按策略和基金品种精细分工，覆盖均衡、量化与各类风格主题。为了应对复杂的权益市场，这一组从两个维度分工：一是策略维度，开发并跟踪风格、行业轮动模型；二是基金品种维度，将权益基金按均衡、量化和赛道划分。

　　第三组是海外与另类组，聚焦海外、QDII、商品、REITs等低相关性资产，为组合提供多元化的风险分散来源。

　　华安基金基金组合投资部总监陈娟介绍，三个小组之间没有割裂的部门墙，只有穿透式协作。每位成员深耕自己最擅长的领域，同时彼此的信息共享机制以确保没有人是一座“孤岛”。

　　在穿透式协作机制下，团队在宏观与微观、主动与量化、境内与境外、传统与另类之间形成互补，确保不同市场环境下，总有人在关键领域发出信号。

　　这种互补来自团队核心成员各异的背景与分工。

　　与此同时，FOF团队的投资端汇聚了经验丰富的成员：“固收核心”深耕低波策略与养老投资，实战经验深厚；“权益中坚”以券商自营、保险资管、量化投资的复合背景管理偏股型产品，业绩持续领先；海外与另类资产负责人用三十余年跨市场经验为组合开辟收益来源，并兼顾研究、投顾、专户，在固收+产品筛选上提供立体视角的多面手。

　　职能端则由贯穿全链条的角色支撑：“多资产策略中枢”负责模型开发与维护，触达投研链条的每个环节；“技术引擎”承担系统开发与量化研究，把投资思想转化为可验证的代码；“研究中枢”深耕海外与另类资产，兼具宏观报告与微观赛道双线能力，在团队中承上启下。

　　华安基金FOF团队强调系统化、纪律化和可迭代，拥有一套独特的方法论。

　　日常投研上，团队每日复盘，每周交锋，每月做战术配置决策，并与公司整体投研体系深度咬合。模型方面，团队使用多资产多策略模型矩阵，以风险平价模型作为稳定器，同时使用多资产择时、风格轮动、因子选基等量化策略为各类决策提供支持。

　　基金筛选方面，团队采用三级基金筛选逻辑，从初选基金库到备选基金库，再到核心基金库，层层把关，动态跟踪，让基金池成为活系统。

　　“日度复盘、周度讨论、月度TAA会议，以及不定期的专题碰撞，构成团队信息流转的毛细血管。在关键时刻，团队敢于发声，也乐于被提醒。”陈娟表示，选择华安FOF，选择的不是某位基金经理的个人判断，而是整个投研生态系统的集体智慧输出。

　　从公司层面来看，FOF团队背靠华安基金成熟的投研平台，依托公司中心化研究平台和多元化投资团队，聚合全公司研究实力，为FOF投资提供基础设施支持。

　　华安基金是中国公募基金行业率先成立的五家基金公司之一，成立已有28年。公司强调协作和多元化，倡导开放共赢的团队生态，鼓励团队内部和跨团队之间充分交流，提升研究效率，促进团队间的沟通习惯与相互信任。

　　华安基金的团队协作和投研输出，也反映在持有人盈利体验上。根据2026年基金中报，华安基金旗下10只FOF产品近一年盈利投资者数量占比均超过99%，其中5只产品实现100%持有人盈利。

　　强平台托底，坚持稳中求进

　　在华安FOF团队系统方法论支撑下，华安基金新发行的华安盈盛多资产6个月持有期FOF延续了一以贯之的特色：全覆盖、精配比、强平台。

　　全覆盖，指以FOF为载体，实现资产全覆盖，除国内股债外，可投美股、日股、德股、黄金、豆粕、白银、有色、美债、REITs等资产。精配比，指以风险平价的量化模型为骨架填充多资产，叠加卫星择时策略进行策略增强，以低相关性为锚，平衡各类资产的风险贡献，择优去劣，获得更高的风险调整后收益。强平台，指华安基金的中心化投研平台、多元化投资团队以及齐全产品线，为多资产FOF投资提供实力支撑。

　　团队架构和方法论，也直接构成了该产品的投研支撑。三个小组提供资产配置、权益、海外与另类的专业分工，系统化投研机制负责将分工转化为组合决策。

　　华安盈盛多资产6个月持有期FOF拟任基金经理为杨志远，她具有15年证券、基金从业经历，其中包括10年FOF投资经验。杨志远擅长全市场优选基金，以稳健型策略布局资产配置。

　　作为华安FOF团队核心成员之一，杨志远管理的华安盈瑞稳健优选6个月持有混合FOF A近三年收益率11.76%，业绩比较基准收益率为6.31%，近一年盈利投资者数量占比100.00%。

　　此次发行的新基金延续了与华安盈瑞稳健优选6个月持有混合FOF相似的策略框架，那么其适合哪些投资者？

　　第一类是有闲置资金投资需求、但对投资规划存在困惑的投资者，这类投资者对波动相对敏感。华安盈盛多资产6个月持有期FOF以绝对收益为投资导向，定量决策为主、定性为辅，并设有动态风控机制，将控制风险置于首位。产品以债券资产打底，通过权益、商品等资产争取收益弹性，或为这类投资者提供一种选择。

　　第二类是有收益改善需求的投资者。对于投资货币基金、纯债基金等产品较多，并追求有一定收益弹性的投资者而言，该基金在追求平稳投资的基础上，通过风险平价模型适当配置多资产等方式力争提高收益弹性。

　　第三类是有资产配置需求的投资者。除了基础的国内股债二元资产外，华安盈盛多资产6个月持有期FOF可投海外美股、美债、日股、德股等，商品黄金、豆粕、白银、有色等，以及REITs等资产，是真正意义上的多资产。

　　（内容转载自《财经》杂志）

　　风险提示：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。

　　华安盈盛多资产6个月持有期FOF基金费用说明：认/申购费率（M代表认/申购金额），A类份额：M<1000万元，0.5%；M≥1000万元，1000元/笔；C类份额不收取认/申购费。A/C份额赎回费率（Y代表持有期限）均为：Y＜180日，0.50%；Y≥180日，0。管理费率：0.50%/年。托管费率：0.15%/年。A类份额不收取销售服务费，C类份额销售服务费：0.40%/年。本基金基金财产中投资于本基金管理人所发行或运作管理的基金的部分不收取管理费。本基金基金财产中投资于本基金托管人所托管的基金的部分不收取托管费。非养老金客户参用以上费率。投资者在一天之内如果有多笔认/申购，适用费率按单笔分别计算。

　　杨志远在管同类产品历年业绩如下：

　　华安盈瑞稳健优选6个月持有混合（FOF）A/C成立于2023.05.19，业绩比较基准为“中债综合全价指数收益率×85%+沪深300指数收益率×3%+恒生指数收益率（估值汇率调整）×3%+上海黄金交易所Au99.99现货实盘合约收益率×4%+商业银行活期存款利率（税后）×5%”。2023年为成立当年（2023.05.19至12月31日，满半年），净值增长率（业绩比较基准收益率）为-0.74%/-0.96%（-1.67%），2024-2025年、2026H1净值增长率（业绩比较基准收益率）分别为5.03%/4.66%（5.60%）、4.16%/3.79%（1.84%）、3.16%/2.98%（0.31%），历任基金经理为：陆靖昶（20230519-202603）、杨志远（20230519至今）。华安盈瑞稳健优选6个月持有混合（FOF）E类份额于2024.05.23新增，业绩比较基准同上。2024年为新增当年（2024.05.23至12月31日，满半年），净值增长率（业绩比较基准收益率）为2.53%（3.24%），2025年、2026H1净值增长率（业绩比较基准收益率）分别为3.84%（1.84%）、3.01%（0.31%），历任基金经理为：陆靖昶（20240523-202603）、杨志远（20240523至今）。

　　华安稳健养老目标一年持有混合发起式（FOF）A成立于2019.11.26，业绩比较基准为“中证800指数收益率×20%+中债综合财富（总值）指数收益率×80%”。2021-2025年、2026H1净值增长率（业绩比较基准收益率）分别为3.60%（3.92%）、-5.69%（-1.62%）、-0.14%（1.75%）、4.53%（8.96%）、4.74%（4.64%）、4.04%（3.93%），历任基金经理为：何移直（20191126-202512）、杨志远（20191126至今）、陈娟（20260622至今）。华安稳健养老目标一年持有混合发起式（FOF）Y为个人养老金Y类份额，2022.11.28增设，增设当年不满半年，故不披露2022年业绩，2023-2025年、2026H1净值增长率（业绩比较基准收益率）分别为0.12%（1.75%）、4.81%（8.96%）、5.05%（4.64%）、4.20%（3.93%），历任基金经理为：杨志远（20221128至今）、陈娟（20260622至今）。

　　华安优享稳健养老目标一年持有混合发起式（FOF）A成立于2021.12.07，业绩比较基准为“中证800指数收益率×20%+中债综合财富（总值）指数收益率×80%”。A份额自成立至2021年底不满半年，故不披露2021年业绩，2022-2025年、2026H1净值增长率（业绩比较基准收益率）分别为-1.94%（-1.62%）、-1.24%（1.75%）、4.60%（8.96%）、4.54%（4.64%）、4.31%（3.93%），历任基金经理为：袁冠群（20211207-20260629）、杨志远（20211207至今）、陈娟（20260629至今）。华安优享稳健养老目标一年持有混合发起式（FOF）Y（017348）为个人养老金Y类份额，2022.11.28增设，增设当年不满半年，故不披露2022年业绩，2023-2025年、2026H1净值增长率（业绩比较基准收益率）分别为-0.95%（1.75%）、4.90%（8.96%）、4.85%（4.64%）、4.50%（3.93%），历任基金经理为：袁冠群（20221128-20260629）、杨志远（20221128至今）、陈娟（20260629至今）。

　　华安盈安稳健优选3个月持有期债券型基金中基金（FOF）：业绩基准“中债综合全价指数收益率*90%+中证800指数收益率*10%”。A类/C类成立于2023/03/16，“2023~2025年、2026H1”历年业绩（及业绩基准表现）为0.91%/0.62%（0.35%）、2.65%/2.29%（5.92%）、1.42%/1.09%（0.58%）、2.11%/1.92%（1.97%）；E类成立于2025/05/28，“2025年、2026H1”业绩（及业绩基准表现）为0.88%（1.13%）、2.00%（1.97）。杨志远的管理时间是2023/03/16起至今。

　　杨志远在管产品销售费率列示如下：

　　当前华安盈瑞稳健优选6个月持有混合（FOF）（A：016768；C：016769；E：021459）申购费、赎回费、销售服务费、管理费、托管费的收取标准如下（费率折扣情况以销售机构展示为准；M/N分别代指金额/持有期限）：A类份额（016768）申购费率为：社保，养老金，企业年金500元/笔；M<100万元 0.80%；100万元≤M<200万元 0.60%；200万元≤M<500万元 0.40%；M≥500万元 1000元/笔，不收取销售服务费、赎回费。C类份额（016769）不收取申购费、赎回费，销售服务费年费率为0.35%。E类份额（021459）不收取申购费、赎回费，销售服务费年费率为0.30%。华安盈瑞稳健优选6个月持有混合（FOF）（A：016768；C：016769；E：021459）管理费、托管费年费率均为0.60%、0.15%。

　　华安稳健养老目标一年持有混合（FOF）（A：007643；Y：017347）申购费、赎回费、销售服务费、管理费、托管费的收取标准如下（费率折扣情况以销售机构展示为准；M/N分别代指金额/持有期限）：A类份额（007643）申购费率为：社保，养老金，企业年金500元/笔；M<100万元 1.20%；100万元≤M<200万元 1.00%；200万元≤M<500万元 0.80%；M≥500万元 1000元/笔，不收取销售服务费，赎回费率为：N>1年 0.00%；管理费、托管费年费率为0.60%、0.15%。Y类份额（017347）申购费率为M<100万元 1.20%；100万元≤M<200万元 1.00%；200万元≤M<500万元 0.80%；M≥500万元 1000元/笔，赎回费率为：N>1年 0.00%；管理费、托管费年费率为0.30%、0.075%。

　　当前华安优享稳健养老目标一年持有混合（FOF）（A：013254；Y：017348）申购费、赎回费、销售服务费、管理费、托管费的收取标准如下（费率折扣情况以销售机构展示为准；M/N分别代指金额/持有期限）：A类份额（013254）申购费率为：社保，养老金，企业年金500元/笔；M<100万元 1.20%；100万元≤M<200万元 1.00%；200万元≤M<500万元 0.60%；M≥500万元 1000元/笔，不收取销售服务费，赎回费率为：N>1年 0.00%；管理费、托管费年费率为0.60%、0.20%。Y类份额（017348）申购费率为M<100万元 1.20%；100万元≤M<200万元 1.00%；200万元≤M<500万元 0.60%；M≥500万元 1000元/笔，赎回费率为：N>1年 0.00%；管理费、托管费年费率为0.30%、0.10%。

　　华安盈安稳健优选3个月持有期债券（FOF）（A：016770；C：016771；E：024334）申购费、赎回费、销售服务费、管理费、托管费的收取标准如下（费率折扣情况以销售机构展示为准；M/N分别代指金额/持有期限）：A类份额（016770）申购费率为：社保，养老金，企业年金500元/笔；M<100万元 0.30%；100万元≤M<500万元 0.10%；M≥500万元 1000元/笔，不收取销售服务费、赎回费。C类份额（016771）不收取申购费、赎回费，销售服务费年费率为0.35%。E类份额（024334）不收取申购费、赎回费，销售服务费年费率为0.20%。华安盈瑞稳健优选6个月持有混合（FOF）（A：016768；C：016769；E：021459）管理费、托管费年费率均为0.30%、0.10%。